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[파나시아(348120)] 친환경 에너지 설비의 폭발적 성장 조회 : 23
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/16 09:11
 
* 신규상장(IPO) 예정기업 보고서


ECS와 BWTS 부문의 폭발적인 실적 성장

파나시아(Panasia)는 Scrubber(황산화물저감장치)/SCR(질소산화물저감장치), BWTS(선박평형수처리장치) , TLGS(수위계측제어장비)와 신사업 수소추출기까지 친환경 에너지/설비 전문 기업임. 월드클래스 300, 세계일 류상품, 소재/부품/장비 강소기업 100 등 국가대표 강소기업 중에서도 대표 기업으로 손꼽힘. 매출의 본격화는 TLGS→ BWTS→ ECS 순인데, 매출액 비중은 '19년 기준 ECS(스크러버/SCR) 75%, BWTS 22%, TLGS 2.6% 을 기록하였고, 수출 비중은 88%에 달하는 글로벌 기업이라 할 수 있음.

주1: ECS(Scrubber/SCR) - 육상 발전소 및 선박의 엔진 및보일러에서 배출되는 대기오염물질을 줄이기 위해 설치하는 장치로 배기가스 속 질소산화물과 황산화물을 저감하는 장치

2: BWTS - 선박평형수에 포함된 외래 수생물과 병원성 세균을 사멸하여 선박의 평형수 이동에 따른 해양 생태계 파괴와 교란을 방지하고 인류건강보호를 위한 장치

주3: TLGS - 선박내 액체화물, 연료, 선박평형수 등의 수위, 양, 온도 등을 계측/제어하고 원유, 석유화학제품의 해양유출을 감지하고 경보하는 장치

국제해사기구(IMO)는 '20년 1월부터 전세계 모든 선박 대상 선박연료유의황 함유량 기준을 3.5%→ 0.5%로 강화하는 규제를 시행하였고, '24년 9월까지 모든 선박에 BWTS 설치를 의무화함. 이러한 환경 규제에 따라 동사의 ECS 매출액은 '18년 201억원→ '19년 2,479억원→ '20년 상반기 1,638억원, BWTS 매출액은 '18년 309억원→ '19년 716억원→ '20년 상반기 301억원을 기록하였음. 주력 사업 부문의 매출 본격화에 힘입어 '19년을 기점으로 외형과 수익이 폭발적으로 성장함.

공모희망가액은 32,000~36,000원, 예상 시가총액은 5,741~6,458억원. 공모금액은 1,440~1,620억원 예상. 공모자금은 수소추출기 국산화 추진을 위한 공장/연구소/생산설비 구축의 시설자금, 운영자금 및 스마트팩토리 고도화 등의 연구/개발에 사용할 예정임. 상장예정일은 '20년 10월 6일.

환경 규제의 강화와 원천기술 기반 사업고도화

국제 환경 규제의 강화 추세 속에 동사는 원천기술 기반의 제품 기술력, 핵심부품의 자체 기술개발, 스마트팩토리 구축/확대를 통한 품질+가격 경쟁력 확보 등 성장세를 더욱 강화하고 있음. 또한 해상위성 관제시스템을 통한 실시간 모니터링 등 독보적인 유지/보수 시스템을 구축했는데, 유지보수 매출액은 '18년 77억원→ '19년 88억원→ '20년 상반기 61억원을 기록함. 유지보수 부문은 낮은 원가율로 높은 이익률 실현이 가능하며, 또한 보통 2~3년간의 무상 유지보수 기간을 감안하면, '19년 폭발한 ECS의 매출액은 2~3년뒤 유지보수 부문의 고성장과 높은 수익성 기여로 이어질 전망임. '20년 예상순이익 기준 공모희망가는 PER 6.5~7.3배 수준임.

흥국 최종경



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