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[한솔케미칼(014680)] 3Q20 사상 최대 실적 예상 조회 : 32
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/16 08:31
 
3Q20 영업이익 436억원, 사상 최대 실적 예상. 반도체용 과산화수소와 QD소재, 이차전지 부문의 실적 호조 기대. 4Q20는 영업이익 295억원으로 감소할 전망. 주요 전방 산업의 계절적 비수기 진입과 연말 성과급 지급에 따른 수익성 감소 예상. 중장기적으로는 이차전지 사업 확대와 QD-OLED TV 시장 개화에 따른 실적 성장이 지속될 전망이지만, 단기적인 주가의 기간 조정도 염두에 둘 필요가 있다고 판단함.


3Q20 영업이익 436억원, 사상 최대 실적 예상

3Q20 실적이 매출액 1,640억원(+10%QoQ, +6%YoY), 영업이익 436억원 (+13%QoQ, +25%YoY)으로, 사상 최대 실적을 기록할 전망이다. 정밀화학 부문에서는 디스플레이용 과산화수소의 물량 감소보다 반도체용 과산화수소의 출하량 증가가 더욱 크게 나타날 것으로 예상되며, 전자소재는 성수기에 진입한 QD 소재의 실적 증가가 눈에 띄게 나타날 것으로 보인다. 또한 작년 하반 기부터 본격적으로 성장하기 시작한 이차전지 바인더 부분도 월 매출액이 2Q20 분기 매출액에 근접하기 시작하며, 전사 실적 성장에 기여할 것으로 예상되고 있다.

4Q20 영업이익 295억원 전망, 계절적 요인

4Q20 실적은 매출액 1,569억원(-4%QoQ, +10%YoY), 영업이익 295억원 (-32%QoQ, +71%YoY)을 기록할 전망이다. 주요 부문 중 과산화수소는 삼성 전자의 신규 공장 가동 영향이 반영되며 견조한 실적 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. 전자소재 부문 중 프리커서 역시 고객사의 증설과 신제품 공급량 증가 등으로 인해 전 분기 대비 추가적인 매출액 성장을 이룰 전망이다. 다만그 동안 큰 폭의 성장을 이루었던 QD 부문은 연말 비수기에 접어들며 실적 감소세에 진입할 것으로 예상되며, 연말에 일시 지급되는 성과보수 등으로 인해 전사 수익성 또한 감소할 전망이다. 4Q20 실적 감소의 요인이 계절성이 높긴 하지만, 그 동안의 급등에 대한 피로감과 더해지며 주가의 기간 조정의 빌미로 작용할 것으로 판단한다.

투자의견 'BUY' 유지, 목표주가 185,000원으로 상향

한솔케미칼의 주가는 예상치를 넘어서는 수익성 개선과 이차전지 부문의 성장 성이 크게 부각되며, 그 동안 큰 폭의 상승을 기록했다. 또한 중장기적으로는 '이차전지 부문으로의 제품 포트폴리오 확대'와 'QD-OLED TV 시장 개화' 등을 통해 지속적인 실적 성장이 나타날 것으로 전망되어, 이를 반영해 동사의 실적 전망치 및 목표주가를 각각 상향 조정한다. 다만 단기적으로는 4Q20 분기 실적 감소와 내년도 반도체 과산화수소 부문에서의 경쟁 심화 가능성 등이 주가의 상승 탄력을 다소 둔화시킬 것으로 예상하며, 연말·연초 비수기 동안의 주가 기간 조정을 염두에 둘 필요가 있다고 판단한다.

키움 박유악



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