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[신성이엔지(011930)] 탐방 노트(05.21) 조회 : 70
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/22 10:05
 
Q1. 2020년 RE(태양광) 부문 실적 가이던스는?

A. 코로나 이전 20년 매출 2,000억, OPM 3-4%에서 코로나 이후 매출 1,700-1,800억, OPM 2%으로 하향

Q2. 2020년 CE(클린룸) 부문 실적 가이던스는?

A. 매출 3,500억, OPM 7% 예상. 현재 수주잔고 700억이나 1분기 신규 수주 프로젝트의 매출 반영이 크지 않 았기 때문에 2분기에 다수 반영될 것. 참고로, CE부문에서 반도체/디스플레이 클린룸 관련 매출 비중이 80%. 전방 Capex 투자에 따라 비중이 달라지나 현재는 디스플레이 비중이 더 커

Q3. 현재 RE(태양광) 부문 설비 규모는?

A. 단결정 셀 250MW, 일반 단결정 모듈 200MW, 고출력 모듈 XT 70MW

Q4. 2분기 미국 태양광 설치 수요 상황은?

A. 4월 코로나 영향으로 미국의 설치 수요가 부진한 것은 사실. 다만 계약이 취소된 것이 아니라 하반기로 지연 된 것. 그리고 4월보다 5월 MoM 개선

Q5. 2020년 글로벌 전체 설치 수요 전망은?

A. 코로나 사태 이후 Wood Mackenzie는 106GW, IEA는 115GW로 전망한 바 있어. 종합적으로 2020년 설치 수요는 YoY 소폭 하락할 가능성

Q6. 태양광 밸류체인의 과점화 속에서 장기 성장 전략은?

A. 중소형 업체가 경쟁하기에 녹록하지 않은 것은 사실이나 동사의 고출력 모듈인 XT와 같이 기술적인 역량 확 보를 위해 최선을 다하고 있어. 또한 모듈의 디자인(예. 색깔) 및 발전 효율 부문에서도 추가 개선 여지가 있다 고 판단. 향후에도 대규모 증설은 지양할 것이며 베트남 업체 등을 통한 위탁 생산을 통해 수요 증가에 대응하는 것 검토 중. 위탁 생산 방식을 선택할 경우 시황에 좀 더 유동적으로 대응할 수 있기 때문

Q7. 향후 미국의 태양광 관련 주요 정책 변수는?

A. 크게 1) ITC 세액 공제와 2) 세이프가드 관세율 및 기간 변화에 주목할 필요 1) ITC 세액 공제율은 20년 20%, 21년 17%이나 현재 기간 변경 관련 논의가 진행 중으로 알고 있음. 2) 세이프가드 관세는 5년 연장이 논 의되기도 하였으나 아직 연장 결정 안된 상황

Q8. 미국과 국내 태양광 부문의 수익성을 비교해본다면?

A. 미국 사업 수익성이 국내 수익성보다 양호

Q9. 추가적인 재무비율 개선 계획 있는지?

A. 현재 부채비율 251%에서 향후 170%까지 낮출 계획은 있으나 개선 시점을 구체적으로 정하지는 않은 상황. 자사주 2,700만주를 보유하고 있기 때문에 소각이나 자사주 블록딜 등을 통한 재무구조 변경 가능

Q10. 2020년 연간 예상 Capex 규모는?

A. 과거 연간 Capex 규모가 1,500억에 달하기도 했으나 현재는 대규모 직접 설비 투자 계획 없어. 2020년 Capex는 RE(신재생) 30억 CE(클린룸) 50억 수준. Capex 세부 사항도 유지 보수 위주의 경상 투자와 소규모 설비 개선 투자 

교보 김정현



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