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[유통] 롯데쇼핑, 전체 점포의 30% 구조조정 발표 조회 : 51
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/14 09:56
 
롯데쇼핑과 이마트가 부진한 4분기 실적을 발표한 가운데, 롯데쇼핑이 전체 점포의 30%를 구조조정 하겠다고 발표하였다. 이와 같은 대규모 점포 구조조정은 점포 믹스 개선 가능성이라는 긍정적 요소 외에도, 매출 감소에 따른 고정비 부담 상승이라는 부정적 요소가 있기 때문에, 現 시점에서 구조조정 성과를 속단하기는 어려운 것으로 판단된다. 
 

4Q19 Review: 롯데쇼핑/이마트 부진한 실적 발표

전일(2/13)에 주요 유통 3社의 상세실적이 발표되었다. 신세계는 전반적으로 양호한 실적을 시현하였으나, 롯데쇼핑과 이마트는 전반적으로 부진한 실적을 발표하였다.

신세계의 4Q19 연결기준 영업이익은 1,946억원(+45% YoY)으로 시장 컨센서 스를 상회하였다. 백화점 영업이익은 전반적으로 기대치에 부합한 가운데, 일 회성 이익 540억원(리스회계 기준 변경 및 시내점 특허수수료 환급 영향)이 발 생한 면세점의 영업이익이 당사 기대치를 상회하였다(2019년 OPM 3% 수준).

롯데쇼핑의 4Q19 연결기준 영업이익은 436억원(-52% YoY)으로 시장 컨센서 스를 하회하였다. 1) 해외 감가상각 내용연수 변경에 따른 감가상각비 증가분 일시 반영 458억원, 2) 리츠자산 취득세 786억원과 같은 일회성 손실이 주요 원인으로 판단된다. 대부분의 사업부가 전년동기 대비 감익하며 부진하였는데, 이익 감소 폭도 당사 예상 대비 큰 편이었다.

이마트의 4Q19 연결기준 영업이 익은 -100억원으로 시장 컨센서스를 하회하였다. 1) 할인점/전문점 등 부진점 의 재고 관련 일회성 손실 180억원, 2) 장기근속자 관련 인건비 150억원, 3) 쓱닷컴 영업권 상각비 소급 적용 73억원, 4) 쓱데이 국민용돈 프로모션 비용 93억원 등으로 인해, 비용 요인이 크게 증가하였기 때문이다.

롯데쇼핑, 고강도 점포 구조조정 예고

롯데쇼핑은 4Q19 실적발표 컨퍼런스 콜에서 동사 조직개편의 취지와 고강도 점포 구조조정 계획 등을 발표하였다. 동사는 각자 대표가 아닌 통합된 ONE CEO의 리더쉽 下에, 전체 700여개 점포 중에 약 30%에 해당하는 200개 점포 에 대해 향후 3년 동안 강도 높은 구조조정을 단행할 계획이다.

이와 같은 오프라인 점포의 구조조정은 수익성 개선을 최우선으로 하며, 임차료 대비 점포가 창출하고 있는 EBITDA가 작은 임차점포가 주요 구조조정 타겟이 될 예정이다. 또한, 단순히 세일즈 앤 리스백의 방법이 아니라, 모든 점포의 여 건과 상황에 맞추어 다양한 방법을 시도할 계획이다. 점포 매각, 포맷 전환, 영 업 종료 등과 같은 다수의 선택지가 현재 구조조정의 방향으로 언급된 상황이다.

키움 박상준



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