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[GS건설(006360)] 주택 사업 강자의 사업 영역 확장 조회 : 41
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/03 08:41
 
주택 수주잔고 1위 건설사, 사업영역 확장 중 

GS건설은 주택사업의 강자로 주택 수주잔고 25조원, 이 중 재개발재건축 수주 잔고는 약 19조원에 달한다. 정부의 부동산 규제 강화 향으로 다수의 사업이 분양 지연되면서 동사의 주택부문 성장에 대한 우려가 커졌다. 하지만 정부의 규 제는 서울 및 일부 급등 지역에 초점을 맞추고 있으며 비규제 지역인 수도권과 지방 광역시 주택사업에는 여전히 기회가 많다. 특히 서울 내 비규제지역과 수도 권 및 지방광역시 구도심 지역의 재개발재건축 사업이 올해보다 활발해질 것으 로 전망한다. 지난 11월 부동산 서비스 회사이자 소규모 주택사업을 위하고 있는 자회사 자이에스앤디가 상장했고 지난 8월 지베스코를 설립해 자산운용업 (전문사모형 집합투자업) 등록절차를 밟고 있다. 공모형 리츠를 우대하는 정부 정책 기조에 맞춰 투자, 운용 등 신규사업에 진출할 것으로 예측된다.   
 
해외수주 기대는 낮아져 있으나 참여 안건은 다수

대규모 손실을 기록한 후 동사는 해외수주에 있어 수익성을 중시하며 선별적인 수주를 보여줬다. GS건설의 해외수주에 대한 시장의 기대치는 낮아진 반면 2020년 수주 참여 안건은 적지 않다. 인도네시아 타이탄(20억 달러) 프로젝트, 카타르 암모니아(12억 달러) 프로젝트가 2020년 1분기 중 결과발표 예정이다. 사우디 자푸라 가스전에도 12억 달러 규모의 패키지 수주를 준비 중에 있다. 
 
투자의견 Buy, 목표주가 44,000원 제시 

GS건설에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 44,000원을 제시하며 Top pick으로 추천한다. 목표주가는 2020년 추정 BPS에 목표 PBR 0.8배를 적용해 산출했 다. 목표주가는 PER 9 배 수준이며 현재주가 대비 48.1%의 상승여력이 있다.

유진 김열매



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