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[바텍(043150)] 완연한 회복세 조회 : 69
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/11/08 10:54
 
Facts : 역대 최대의 3분기 실적

바텍의 3분기 잠정 실적은 매출액 650억원(+18.5% YoY, -10.5% QoQ), 영업이익 103억원(+26.8% YoY, -20.3% QoQ, 영업이익률 15.9%)을 기록하며 예상치에 부합했다. 유럽향 매출액이 161억원(+70.5% YoY)으로 크게 증가했는데 B2B 공급계약분의 매출 반영 효과가 작용했다. 전 지역에서 전년동기대비 고른 성장세를 기록했고, 인도 등 신흥시장에서 구강 내 센서(IOS, Intra Oral Sensor)의 판매 호조가 지속되고 있다. 달러 강세로 인한 환율 효과로 세전이익은 131억원(+77.5% YoY)을 기록했다.

Pros & cons : 북미 완연한 회복세, 신흥시장 맞춤형 공략

2018년 실적 부진의 주요 원인이었던 북미향 매출액이 완연한 회복세를 기록 중이다. 2019년 분기별 북미향 매출액의 전년동기대비 증가율은 각각 17%, 29%, 14%를 기록했다. 고부가 제품인 Green CT의 판매 호조가 주요 요인으로 판단된다. 신흥시장은 국가별 맞춤형 전략으로 고른 성장세가 이어지고 있다. 디지털화 초기 시장인 인도는 구강 내 센서(IOS)의 시장 공략이 성공적으로 진행 중이고, 3D 시장으로 전환된 중국은 Green Smart 제품의 수출이 빠르게 증가하고 있다.

Action : 덴탈 이미징 글로벌 1위가 보인다

2019년 연간 실적은 매출액 2,689억원(+14.7% YoY)과 영업이익 444억원(+12.8% YoY, 영업이익률 16.5%)으로 전년도의 부진을 씻어낼 전망이다. 중국 등 아시아를 중심으로 신흥시장에서 맞춤형 공략에 따른 성장세가 돋보인다. 고부가 제품 중심인 북미향 매출액도 정상화되면서 외형 성장에 기여하고 있다. 구강 내 센서(IOS), 구강 3D 스캐너 장비 등 지속적인 신제품 출시와 보철 시장으로의 사업 영역 확대도 순차적으로 진행되고 있다. 현 주가의 PER은 2019년 예상 실적 기준 10.0배로 역사적 최저 수준이다.

한투 이윤상



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