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[삼성중공업(010140)] 2Q19는 실적개선 가능여부 판단의 변곡점 조회 : 300
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/18 09:46
 
2Q19 Preview: 매출액 1조 8,389억원, 영업손실 259억원(OPM -1.4%)

삼성중공업 2Q19 실적은 매출액 1조 8,389억원(+36.6%yoy), 영업손실 259억원(적자지속%yoy)로 전망한다. 전년도 수주부진을 해소하는 신규수주를 2019년 기록하면서 삼성중공업은 실적개선이 나타날 시간을 요구하고 있다. 바로, 오랜만에 신규수주를 기록한 인도 릴리아언스 MJ FPSO가 있기 때문이다. 과거 해양플랜트에서의 실적부진이 장기화되었던 삼성중공업이지만, 학습효과 에 따른 이익개선의 여지 또한 존재하며, 무엇보다도 수주부진의 2018년과는 달리 수주흐름이 연초부터 양호하다는 점을 주목하고 있다. 즉, 현재의 매출증 가세를 이어갈 힘을 쌓아가고 있다는 점을 중시한다. 다만, 단기적으로는 영업 손실을 감내해야할 때다.

투자의견 HOLD, 목표주가 8,000원 유지 

삼성중공업 투자의견 HOLD 및 목표주가 8,000원을 유지한다. 당사는 2019 년 삼성중공업 실적을 기존 전망치 대비 적자전환할 것으로 전망(영업이익 54 억원?영업손실 741억원)하지만, 2019년 실적전망치(BPS 10,864원 ?10,572원, -2.7%)에 PBR 0.8배를 적용한 목표주가는 유지한다. 목표주가 산정기준이 주당순자산이기 때문이다 . 현재주가는 2019년 당사 실적추정치 기준 PBR 0.8배로 추가적인 모멘텀을 부여하기 전에는 주가상승을 기대 하긴 힘들다. 하지만, 연초부터의 2019년 LNG선 발주 모멘텀 등이 반영 된 현 주가수준을 극복하기 위해서는 기대 이상의 대규모 발주가 선행되 어야 할 것이다.

유진 이상우



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