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[미래컴퍼니(049950)] 수술로봇은 이제 시작일 뿐이다 조회 : 187
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/03/14 10:16
 
기업개요: 정밀제어 원천기술을 보유한 디스프레이 제조장비 전문기업

동사는 디스플레이 패널의 강성을 강화시키는 Edge Grinder를 주력으로 하는 디스플레이 제조장비 기업이다. 가공, 검사, 레이저의 장비 포트폴리오를 구축하여 Total Solution을 제공가능하다. 원천기술인 정밀제어기술을 활용하여 수술로봇과 3D센서사업으로 사업영역을 확장하고 있다.

수술로봇 관련 이벤트를 활용한 트레이딩 전략은 여전히 유효

현재 동사의 기업가치는 5,300억원수준으로 현재 밸류에이션은 12개월 FWD P/E 기준 19.3배 수준이다. 주력사업인 디스플레이 제조장비 업체치고는 높은 밸류에이션(Peer 평균 10배 수준)이며, 신사업(수술로봇/3D센싱)을 고려하여 로봇자동화업체(Peer 평균 30.7배)로 보기에는 디스카운트 된 수치다.

동사의 기업가치가 높게 평가받기 위해서는 수술로봇의 가치가 절대적으로 중요하다. 동사는 과거 1.2조원이 넘는 시가총액을 기록했었는데, 수술로봇 가치를 9,000억원이상 평가받았었기 때문이다. 디스플레이 제조장비 부문의 영업가치(업계 평균 P/E 10x 적용)를 3,000억원으로 가정하면 현재 수술로봇 가치는 약 2,300억원 정도로 평가받고 있는 것이다.

2019년 2월 J&J에 인수된 Auris Health라는 수술로봇업체는 약 4조원(Series D 펀딩기준 2.4조원)에 거래되었다. 또한, 재사용이 가능한 수술도구를 판매하며, 시스템 판매위주의 비즈니스 모델은 갖춘 Transenterix의 기업가치는 5,000억 초반 수준이다.

동사의 수술로봇 사업은 이제 시작단계이며 향후 추가 계약이나 해외진출 이벤트가 존재한다. 임상시험 파트너 병원에서도 동사의 수술로봇 도입에 대해서 여러 차례 인터뷰하였다. 향후 수술로봇 추가계약과 해외진출이 가능하다는 전제하에 트레이딩 관점에서 접근은 유효하다는 판단이다.

미래에셋대우 김충현



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