• 희망나눔 주주연대

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[SK바이오랜드(052260)] 3Q18 Review: 아쉬운 실적이지만 너무 빠진 주가 조회 : 122
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2018/11/09 09:35
 
3Q18P 매출액 yoy -5.2%, 영업이익 yoy -5.2% 시현

SK바이오랜드의 3Q18P 연결실적은 매출액 241억원, 영업이익 40억원으로 컨센서스를 크게 하회하였으나, 당사 추정치에 부합하였다. (당사 추정치 괴리율: 매출액 5.5%, 영업이익 4.8%) 부문별 매출로, 먼저 화장품 소재가 140억원(yoy -2.7%)을 기록하였다. 매출 감소는 적자품목 정리 및 일부 단일 고객사의 높았던 비중 축소 등에서 기인하였다. 다만, 국내대비 월등히 높은 수준의 고성장이 중국법인(매출 21억원, yoy +72%)에서 지속된 것은 긍정적이다. 식품 소재는 64억원(yoy -11.4%)으로 올해들어 꾸준히 역성장한 모습을 보였다. 이는 전분기와 마찬가지로 주요 고객사로 납품하는 동사의 주요 소재품목이 공급부족 현상을 겪으며 매출 감소(6억원 수준)에 영향을 미쳤다. 또한, 의약품 원료 매출은 3억원(yoy -38.0%), 의료기기 외 마스크팩 매출은 34억원(yoy +2.7%)을 기록해 전반적으로 부진한 실적을 달성하였다. 한편, 영업이익률은 마진이 낮은 식품 소재의 매출 비중 감소에도 불구하고, 전년대비 개선되지 않았다. 이는 바이오 사업보다 마스크팩 부문의 영업 레버리지 효과의 부재 영향이 큰 것으로 파악된다.

내실 다지기 이후 본격적인 덩치 키우기 시작될 전망

지난번에도 언급했듯이, 올해 SK바이오랜드에 기대했던 외형 성장 가시화는 달성하기 어려운 것으로 보인다. 여전히 중장기적으로 화장품 부문의 해외 확대, 식품의 완제품 사업 육성, 의료기기 사업 강화 등을 추진하려 하지만, 현재 중점적인 방향성은 당장의 규모 확대보다 수익성 개선에 설정되었기 때문이다. 그러나, 속도의 문제일 뿐 해문 2공장 완공에 따른 마스크팩 매출 발생, 내년 예정된 중국 3공장(화장품 소재) 증설 등은 지속적인 growth momentum이 될 것으로 전망한다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 19,000원 하향

SK바이오랜드에 대한 투자의견을 Buy로 유지하나, 목표주가는 19,000원으로 하향 조정한다. 화장품 업종 밸류에이션이 최근들어 디레이팅 되고 있음을 감안해 Target multiple을 기존대비 하향했으나(24배→20배), 현 주가는 이를 고려해도 너무 낮은 수준이라고 판단한다.

바로투자 김혜미



0 0
닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[포스코켐텍(003670)] 음극재공장 탐방후기: 최정우 회장의 개혁 Key Man
아랫글
[종근당(185750)] 신약Pipeline 임상 진전, 투자매력 크다

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2092.40

▲4.34
0.21%

실시간검색

  1. 셀트리온224,000▲
  2. 셀트리온헬스72,600▲
  3. 셀트리온제약64,200▲
  4. 삼성전자44,000▼
  5. 지엔코1,850↑
  6. 한진칼28,400▲
  7. 삼성바이오로334,500-
  8. 디피씨7,830▲
  9. 신라젠71,700▲
  10. 삼성물산103,500▲