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[SKC (011790)] 동박(銅箔) KCFT 가치 2조원, 대박! 조회 : 32
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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2019/11/19 08:27
 
SKC㈜, 2020년 성장주로 컨셉 체인지…


2019년은 그동안 SKC㈜에서 보지 보지 못했던 과감한 사업구조 변화 움직임에 혼란스러운 해였다.  2020년은 불안감이 해소되며 성장기업으로 변신에 성공하는 시기이다.  최근 10년간 갇혀 있던 2.5만원 ~ 4.5만원 주가 박스권을 상향 돌파할 것으로 기대된다.   당초 예상보다 훨씬 강한 KCFT㈜ 기업가치(총가치 2.5조원 X 비상장 적용율 80% = 지분가치 2.0조원)를 반영해, 2020년 눈높이를 6.4만원으로 높이자! 

    
주력사업 체인지


20년동안 우레탄 원료인 PO(프로필렌 옥사이드)와 광학용 PET필름이 SKC㈜의 주력사업이었다.  2019년 중반부터 거침없이 사업구조조정을 진행하고 있다.  PO 석유화학 사업부문 49%를 쿠웨이트 PI㈜에 매각하는 동시에, 배터리용 동박 업체인 KCFT㈜를 핵심 자회사로 편입하게 된다.  게임 체인지가 시작된 것이다.  과거(?)의 사업부문을 줄이고, 제2의 반도체 산업이라 불리는 전기차 배터리 시장에 편승하는 것이다.  이과정 중에 비핵심 계열사로 분류되는 SKC코오롱PI㈜를 포함한 자회사 매각 수순이 이어질 것이다.

 
M&A한 동박업체 KCFT㈜ 기대 이상의 수익 성장세

  
2020년 1월, 배터리 음극재 보완소재인 동박을 생산하는 KCFT㈜가 SKC㈜의 주력사업으로 자리 잡는다.  글로벌 동박 시장 규모는 2019년 19만톤에서 연평균 21% 성장해 2030년 162만톤에 달할 것으로 추정된다.  SKC㈜와 그룹의 전폭적인 지원으로, KCFT㈜ 생산능력을 2019년 2만톤에서 2025년 13만톤, 2030년 23만톤으로 확대 해, 세계 시장 점유율 20~30%까지 높일 계획이다.  세계 1위 수준의 4.5㎛ 초박막 동박 기술력과 한국 전방업체(배터리 생산업체)의 세계 지배력을 고려할 때 충분히 가능할 것으로 판단된다.    
2020년 KCFT㈜ 예상 실적은 ‘매출액 5,007억원, 영업이익 1,171억원, 순이익 890억원’ 등으로 추정된다.  영업이익은 2018년 445억원에 비해 2년 만에 배증하는 것이다.  더구나, 7,000$ 수준의 동박 스프레드와 추가 증설로, 2022년에는 1,700억원 대로 껑충 뛰어 오를 전망이다.

 
2020년 순이익(일회성 이익 제외) 40% 회복, 2021년 60% 추가 확대

 
성공적인 구조조정 효과로, 2020년부터 실적 우상향 성장이 시작될 것이다.  SKC㈜의 순이익 추정치는 2019년 763억원(e)에서 2020년 1,073억원(e, SKC코오롱PI㈜ 매각이익 반영하면 2,516억원), 2021년 1,692억원(e) 등이 기대된다.  2020년 KCFT㈜ 실적 합산과 2021년 KCFT㈜ 추가 증설 및 투명폴리이미드(CPI) 등 신규사업 성과를 기대할 수 있다.



유안타 황규원



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